ב-19 באפריל 2024 התרחש אירוע ה-Halving הרביעי בהיסטוריה של הביטקוין, אירוע משמעותי בעולם המטבעות הדיגיטליים שמשפיע על דינמיקת השוק ועל מחיר הביטקוין. אירוע זה, המתרחש כל 210,000 בלוקים (בערך כל ארבע שנים), הפחית את התגמול לכורים מ-6.25 ביטקוין לבלוק ל-3.125 ביטקוין, יוצר מחסור מתוכנן שמשפיע על היצע המטבע.
מה זה Halving ומדוע הוא חשוב?
ה-Halving הוא מנגנון מובנה בפרוטוקול הביטקוין שנועד להגביל את קצב יצירת המטבעות החדשים. בכל פעם שהרשת מגיעה ל-210,000 בלוקים נוספים, התגמול לכורים מתחלק לחצי. מנגנון זה נועד להבטיח ש:
- יצירת הביטקוין תהיה איטית והדרגתית
- לעולם לא יהיו יותר מ-21 מיליון ביטקוין בסך הכל
- הביטקוין ישמור על ערכו כנכס דיפלציוני (בניגוד למטבעות רגילים)
כאשר התגמול לכורים יורד, קצב הכנסת מטבעות חדשים למחזור מואט, וזה יוצר אפקט של מחסור. לפי עקרונות בסיסיים של היצע וביקוש, כאשר הביקוש נשאר קבוע או עולה בזמן שההיצע מצטמצם, המחיר נוטה לעלות.
השפעת ה-Halving הנוכחי על המחיר
בניגוד להלווינגים הקודמים, ה-Halving של 2024 מתרחש בסביבת שוק שונה לחלוטין:
- קיומן של קרנות ETF על ביטקוין שאושרו בינואר 2024 יצרו זרימת כספים משמעותית לשוק
- לפי נתונים, בפברואר 2024 זרמו בממוצע כ-208 מיליון דולר ליום לקרנות ה-ETF, סכום הגבוה משמעותית מההיצע היומי החדש
- ההיצע היומי של ביטקוין לפני ה-Halving עמד על כ-900 מטבעות ביום (בערך 54 מיליון דולר)
- לאחר ה-Halving, ההיצע ירד ל-450 מטבעות ביום (בערך 27 מיליון דולר)
חוסר האיזון בין הביקוש החדש להיצע המוגבל תרם ללחץ כלפי מעלה על המחיר. מחיר הביטקוין, שעמד על כ-65,000 דולר בזמן ה-Halving, עלה בעשרות אחוזים בחודשים שקדמו לאירוע.
הבדלים מהלווינגים קודמים
ה-Halving של 2024 שונה מאירועים קודמים במספר היבטים משמעותיים:
1. בשלות שוק הנגזרים
שוק הנגזרים המפותח, בעיקר חוזים עתידיים ואופציות, מאפשר לכורים ולמשקיעים לגדר את הסיכונים שלהם ולנעול מחירים עתידיים. בעבר, כורים נאלצו למכור את הביטקוין שכרו כדי לכסות הוצאות תפעוליות, מה שיצר לחץ מכירה קבוע. כיום, חברות כרייה גדולות יכולות להשתמש בנגזרים כדי להגן על עצמן מבלי למכור את המטבעות שלהן.
2. השתתפות מוסדית
אישור קרנות ה-ETF על ידי ה-SEC בארה”ב סימן שלב חדש באימוץ המוסדי של ביטקוין. קרנות אלו מאפשרות למשקיעים להיחשף לביטקוין בדרך מוסדרת ומפוקחת, מה שמגדיל את הנזילות ומחבר את הנכסים הדיגיטליים לשווקים הפיננסיים הרחבים יותר.
השלכות על שוק הקריפטו הרחב
השפעת ה-Halving חורגת מביטקוין עצמו ומשפיעה על כל שוק הקריפטו:
- מטבעות מבוססי מודל הוכחת עבודה (Proof of Work) דומים מושפעים ישירות
- מטבעות אלטרנטיביים נוטים להיות מושפעים מהתנועות של ביטקוין
- תשומת הלב התקשורתית והציבורית ל-Halving מגבירה את המודעות לקריפטו בכלל
תחזיות לעתיד
בעוד שתחזיות מחיר הן תמיד בלתי ודאיות, מומחים רבים צופים שהשפעת ה-Halving תמשיך להיות מורגשת במהלך 2024 ו-2025:
- חלק מהאנליסטים צופים שמחיר הביטקוין יכול להגיע ל-100,000 דולר ואף יותר
- הירידה בתגמולים עשויה להוביל לשינויים ברשת הכרייה, עם אפשרות שכורים פחות יעילים יצאו מהשוק
- תקנות ברורות יותר והמשך האימוץ המוסדי צפויים לחזק את האמון של משקיעים
ה-Halving מדגיש את טבעו הייחודי של הביטקוין כנכס דיגיטלי מוגבל, ומסמן נקודת מפנה קריטית בהתפתחות השוק. בעוד שהשפעות המיידיות כבר נראות במחיר, ההשפעות ארוכות הטווח על שוק הקריפטו הרחב צפויות להתפתח בשנים הקרובות.